2025年04月15日
本報(bào)首席記者 楊孟涵 發(fā)自北京
招商證券的報(bào)告顯示，當(dāng)下產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入“酒企煎熬期”，酒企收款難度增加，市場(chǎng)供需關(guān)系有所改善，雖然接下來(lái)1-2個(gè)季度板塊業(yè)績(jī)可能繼續(xù)承壓，但渠道健康度開(kāi)始提升，結(jié)合當(dāng)前持倉(cāng)低位，底部信號(hào)明顯，股價(jià)可能領(lǐng)先于基本面2-3個(gè)季度見(jiàn)底反轉(zhuǎn)。
招商證券給出了“供給端維持克制”的說(shuō)法，這實(shí)際上是符合2024年以來(lái)各家酒企，尤其是名酒企業(yè)的實(shí)際狀況的。
從瀘州老窖到五糧液，從茅臺(tái)1935到洋河，諸多名酒類(lèi)產(chǎn)品紛紛控量限貨，調(diào)整發(fā)貨節(jié)奏，以減輕渠道壓力，維持主力產(chǎn)品的價(jià)格體系。
“這意味著，消費(fèi)需求變化的傳導(dǎo)，是一個(gè)緩慢的過(guò)程?！庇袠I(yè)內(nèi)人士表示，從行業(yè)總產(chǎn)能的急劇收縮，到規(guī)上企業(yè)數(shù)量的減少，到中小企業(yè)的普遍受壓，再到名酒企業(yè)的嚴(yán)格控貨，從消費(fèi)端傳導(dǎo)的信息，逐步向上。